Day: March 27, 2017

Bugün LNG konusundaki bu rapor çok dolu. Serkan’ın Aramco halka arz analizi burada. Çin’de petrol talebi artarken dizel talebinin düşmesi önemliydi. FT’deki “trader house”ların 3’ü bir yarım OPEC ediyor. Bu kısım önemli. Goldman Sachs sanki petrol talebinde kesintiye gerek yok mu demiş, ben mi öyle anladım. Piyasa dengeleniyor diyor. Bu hafta Trump clean power plan -CPP’yi geri alabilir, kömür-gaz geçişkenliğinde yeni bir dönem başlayabilir. Petrol şirketleri ABD’de daha fazla koruma-hedge etmişler. İngiltere’de akıllı sayaçlarda yaşanan sorunlar..

Bilgiler

Vitol, Glencore ve Trafigura, günlük OPEC petrol üretiminin yarısı kadar petrol ticareti yapıyor: 17 mv/g (ham petrol+ürünü). 2014’te bu rakam 10 mv/gdü. Gunvor ve Mercuria’da 5 mv/g petrol işinde. Vitol : 7mvg/g, Glencore 5.5mv/g, Trafigura 5 mv/g, Gunvor 2.6 mv/g, Mercuria 2.5 mv/g.

Petrolde maliyet düşüşlerinde açık deniz, kara sondajlarının düşüş etkisini yakalayıp geçebilir. Kara sondajcıları %65-90 maliyet düşüşünün kalıcı olduğunu düşünüyor. Servis işirketleri dönemsel düşüşün tüm düşüşün %50si olduğunu iddia ediyor. Bu yatırım verimliliğinin %55’i dönemsel, %45i yapısal

Çin’in petrol talebi %5.5 artmasına rağmen, dizel talebi %5.3 düştü. Bir önceki yıla göre petrol ürünleri talebi %4.3’ten %2.8’e geriledi.Kömür ve dizel talebi birlikte düşüş görürken, çimento talebi hızlı, çelik durgun.

Petrol fiyatları düşse de ABD’de üretim gelmeye devam edebilir. Şirketler %27 gelirlerini koruma(hedge etmişler)ya almışlar. 2016’da %17ydi.

ABD’nin en büyük özel(şahsi) madencilik şirketi Murray Energy’nin sahibi Robert Murray, kömürün Trump döneminde yeşil prangalarından kurtulacağını ama bunun madencilik istihdamında büyük bir artışa yol açmayacağını iddia etmiş. Trump bu hafta CPP’yi bitirebilir. Bu da kömür-gaz rekabetine dair yeni bir dönemi açabilir.

Ürdün’de Amman’ın 100km güney doğusunda, Attaratum Ghudran petrol şeylindeki rezervden 470 MW net elektrik üretecek santralin inşaatı yakında başlayacak ve 2020 ortasında devreye girecek.

Hindistan elektrik bakanı Piyush Goyal, önümüzdeki 15 ayda güneş kurulu gücünün 10,000 MW’dan 20,000 MW’a çıkacağını tahmin ediyor. 2017’de 8.8 GW yeni kapasite eklenecek ve 1.1 GW çatı tipi güneş. 2022’de 100 GW güneş, 60 GW rüzgar hedefi var hükümetin. Bakan, yenilenebilir hinidstan kapasitesinin %60’ı olabilir demiş.

Afrikalıların 3’te 2sinin, -620 milyon- elektriğe erişimi yok. 9 ülkede ilkokulların %80inde elektrik yok. Ortalama Afrikalı yılda 160 kW elektrik tüketiyor. Afrikayı elektriklendirmeye dair çok kapsamlı bir rapor.

Suudi Arabistan kraliyet kararı ile Saudi Aramco’nun gelir vergisi oranı %85’ten %50’ye düşürüldü. Aramco %20’de devlet hakkı ödüyor. Karar aslında 100 milyar $’ın üzerinde sermayesi olan hidrokarbon şirketlerini içeriyor. Ama Suudi arabistan’da bu karara uyan bu kadar büyük sadece Saudi Aramco var.

Goldman Sachs, OPEC’i üretim kesintilerini uzatma konusunda uyardı: “Eğer talep düşüşü veya Libya/Nijerya’dan hızla üretim artışı beklemiyorsanız, kesintiye gerek yok”

İngiltere’de akıllı sayaç ve anlık fatura miktarını gösteren sistemlerde, daha sonradan çıkan okuma sorunlarında 12ay geri doğru düzeltme fatura gönderilmesi hala çözülmedi. Veri ofisi Data Communications Company hala tam anlamıyla hazır değil, kaldı ki mobil veri yerine adanmış ağ bağlantılarının en sonunda gerekeceğini belirten de var.

Grafik

Bağımsız emtia şirketlerinin petrol ticaret hacimleri (FT)

Wood Mackenzie’den petrol koruma fiyat ve hacimleri

Goldman Sachs – küresel petrol piyasaları dengeleniyor.

 

 

Aşağıdaki yorum Serkan Şahin’in haftabaşı yorumudur:

“Aramco’nun borsaya acilmasi uzerine cok soru donmeye basladi, kendi tahminlerimi sizinle paylasayim.

Herseyden once Aramco’nun tam anlamiyla baska hicbir petrol-gaz sirketine benzemedigini (Gazprom ve NIOC’ye hafif benzerlikleri olsa da) iyi anlamak lazim. Aramco her ne kadar entegre bir dev sirket olsa da asil gucu arama&uretim (aslinda neredeyse sadece uretim)den geliyor. Uretimdeki en buyuk iki silahi; 1) Ghawar sahasina sahip olmasi, 2) Sahalarinin rezerv hesaplamalarinin dis denetleyicilerden (external aduit) bu zamana kadar uzak tutulmus olmasi. Her ne kadar Ocak’ta sozde bir denetleyici verisi aciklanmis olsa da petrol sirketi-denetleyici iliskisini anlamak icin Volkswagen-emisyon olcum sirketi iliskisini inceleyebilirsiniz. En onemli musterinize istedigi sonuclari vermezseniz artik en onemli musteriniz olmaz. Hatta musteriniz olarak da kalmaz. O yuzden de aslinda Aramco’nun dis denetleyiciye acilmis halinin sorunlu kismi dis denetleyicinin Aramco’nun kendisine sundugu veriler disinda bir veriye ulasim gucunun olmamasi ve istenilenden baska sonuc sunamayacak olusu. Bu durumda Aramco uretim ve daha onemlisi rezerv bilgilerini rakiplerinden ve piyasadan saklayabiliyor ve bu bilgiler uzerinden manipulasyon yapabiliyor. Son zamanlarda fazlaca gordugumuz ihracat verilerinden uretim tahmini yapmak gibi oldukca kotu bir aliskanligi da bu manipulasyonda kullaniyor.

Bu durumda Aramco’nun kendisini Aramco yapan bu ozelligi kenara koyarak tum sirketini borsaya ve boylece otomatikman kamuya acmasini beklemek en hafif tabiriyle saflik olur. Benim beklentim Aramco’nin rafinaj ve tasima basta olmak uzere birkac dusuk onemde uretim alanini bir yan kurulusa baglayarak (muhtemelen yeni bir sirket kurarak) bu sirketi borsaya acmasi. Bu sirket yine muhtemelen “buyuk” denecek capta bir sirket olacak ve bazi yatirimcilar icin guzel firsatlar sunacak. Ancak Aramco’nun kendisini borsaya acmasi bi nevi intihar olacagindan ben bu ihtimali beklemiyorum.

Diyelim ki Aramco kendisini borsaya acti. Bu durumda tum uretim sahalarini bir yan sirekete aktarip bu sirketi borsaya acilan kisimdan muaf tutacaktir. Bana sorarsaniz bu kadar cok bilgi kirliliginin yapildigi bir piyasada Aramco’nun bu bilgileri gizli tutmasi iyi birsey. Google’de ilk aramada karsimiza cikmayacak bu veriler uzerine ahkam kesebilecek kisi sayisi bu haliyle 10 kisiyi gecmez Dunya capinda ki bu da piyasa icin saglikli.”

“Buradaki gorusler tamamen yazarin kendi gorusleri olup Thomson Reuters ve bagli kuruluslari kesinlikle baglamaz ve goruslerini yansitmaz.”